Οι τιμές του χρυσού κινήθηκαν ανοδικά την Πέμπτη, καθώς τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ ήταν χαμηλότερα από τις προβλέψεις των αναλυτών. Η εξέλιξη αυτή περιόρισε τις προσδοκίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων τον Οκτώβριο, ενισχύοντας το επενδυτικό ενδιαφέρον για το πολύτιμο μέταλλο.
Η τιμή spot του χρυσού ενισχύθηκε κατά 0,6%, φθάνοντας στα 4.181,02 δολάρια ανά ουγγιά. Παράλληλα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στις ΗΠΑ για παράδοση τον Δεκέμβριο σημείωσαν επίσης άνοδο 0,6%, στα 4.211,20 δολάρια ανά ουγγιά.
Η αντίδραση της αγοράς αποδίδεται κυρίως στη μεταβολή των εκτιμήσεων για τη νομισματική πολιτική της Fed. Τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν έδειξαν ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε τον Αύγουστο λιγότερο από όσο ανέμεναν οι αναλυτές, ενώ οι πιέσεις στις τιμές για τον προηγούμενο μήνα αναθεωρήθηκαν χαμηλότερα.
Μειώθηκαν οι πιθανότητες αύξησης επιτοκίων
Μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων, οι αγορές περιόρισαν σημαντικά την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων από τη Fed τον Οκτώβριο. Συγκεκριμένα, η πιθανότητα υποχώρησε στο 37%, από 45% πριν από την ανακοίνωση των δεδομένων και 69% μία εβδομάδα νωρίτερα.
Η εξέλιξη αυτή λειτουργεί υποστηρικτικά για τον χρυσό, καθώς τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν το κόστος ευκαιρίας για την κατοχή ενός περιουσιακού στοιχείου που δεν προσφέρει τόκο ή μέρισμα. Αντίθετα, όταν οι επενδυτές αναμένουν πιο ήπια στάση από τη Fed, ο χρυσός γίνεται πιο ελκυστικός ως μέσο διαφοροποίησης και προστασίας απέναντι στην οικονομική αβεβαιότητα.
«Οι χαμηλότερες προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων είναι αυτές που έχουν στηρίξει τις αγορές πολύτιμων μετάλλων», δήλωσε ο David Meger, διευθυντής διαπραγμάτευσης μετάλλων στην High Ridge Futures.
Ωστόσο, η άνοδος δεν εξελίσσεται χωρίς εμπόδια. Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, περιορίζοντας τα περιθώρια για περαιτέρω κέρδη του χρυσού. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου έφθασε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων περισσότερων από δύο δεκαετιών, αυξάνοντας την ελκυστικότητα των ομολόγων έναντι του πολύτιμου μετάλλου.
Παράλληλα, η ενίσχυση του δολαρίου ασκεί πρόσθετες πιέσεις. Καθώς ο χρυσός τιμολογείται σε αμερικανικό νόμισμα, ένα ισχυρότερο δολάριο καθιστά την αγορά του ακριβότερη για επενδυτές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.
Τα στοιχεία εργασίας θα κρίνουν την επόμενη κίνηση
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον στα στοιχεία για τις νέες θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα στις ΗΠΑ, τα γνωστά nonfarm payrolls, τα οποία αναμένονται αργότερα μέσα στην εβδομάδα. Τα δεδομένα για την απασχόληση θεωρούνται καθοριστικά, καθώς μπορούν να επηρεάσουν άμεσα τις επόμενες αποφάσεις της Fed.
Ένα ιδιαίτερα ισχυρό αποτέλεσμα στην αγορά εργασίας θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις προσδοκίες για διατήρηση ή αύξηση των επιτοκίων, ασκώντας πίεση στον χρυσό. Αντίθετα, μια αποδυνάμωση της απασχόλησης θα ενίσχυε τα σενάρια για πιο χαλαρή νομισματική πολιτική και θα μπορούσε να προσφέρει νέα ώθηση στις τιμές.
«Η υποχώρηση της διάθεσης για ανάληψη κινδύνου και οι χαμηλότερες προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων από τη Fed έχουν βοηθήσει τον χρυσό, ωστόσο η βραχυπρόθεσμη τάση παραμένει πτωτική», ανέφερε σε σημείωμά του ο Achilleas Georgolopoulos, senior market analyst στην XM Trading.
Ο ίδιος εκτίμησε ότι δεν αποκλείεται νέα δοκιμή της περιοχής των 4.000 δολαρίων ανά ουγγιά, ιδιαίτερα εάν τα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ εκπλήξουν θετικά. Η συγκεκριμένη περιοχή θεωρείται κρίσιμο τεχνικό και ψυχολογικό επίπεδο για την αγορά.
Οι προβλέψεις της HSBC για τον χρυσό το 2027
Παρά τη βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα, οι μακροπρόθεσμες προοπτικές του χρυσού εξακολουθούν να προσελκύουν το ενδιαφέρον των επενδυτών. Η HSBC αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις της για τη μέση τιμή του πολύτιμου μετάλλου, τοποθετώντας την στα 4.490 δολάρια ανά ουγγιά για το 2026 και στα 4.825 δολάρια για το 2027.
Η τράπεζα εκτιμά ότι ο χρυσός ενδέχεται να δεχθεί πρόσθετες πιέσεις το επόμενο διάστημα, όμως θεωρεί ότι πιθανότατα πλησιάζει σε σημείο πυθμένα. Σύμφωνα με την HSBC, οι κεντρικές τράπεζες θα μπορούσαν να επανέλθουν σε αυξημένες αγορές, εφόσον οι τιμές υποχωρήσουν περαιτέρω, ειδικά εάν κινηθούν κοντά ή κάτω από τα 4.000 δολάρια ανά ουγγιά.
Οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες αποτελούν έναν από τους σημαντικότερους παράγοντες στήριξης του χρυσού τα τελευταία χρόνια. Η διαφοροποίηση των συναλλαγματικών αποθεμάτων, οι γεωπολιτικές εντάσεις και η ανάγκη περιορισμού της εξάρτησης από το δολάριο ενισχύουν τη ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο.
Τον Σεπτέμβριο, πάντως, οι τιμές του χρυσού είχαν υποχωρήσει περισσότερο από 6%, γεγονός που δείχνει ότι η αγορά παραμένει ευάλωτη στις μεταβολές των αποδόσεων των ομολόγων, του δολαρίου και των προσδοκιών για τη Fed.
Η εικόνα στα υπόλοιπα πολύτιμα μέταλλα
Στα υπόλοιπα πολύτιμα μέταλλα, το ασήμι ενισχύθηκε κατά 1,3%, στα 61,21 δολάρια ανά ουγγιά. Η πλατίνα σημείωσε άνοδο 1,1%, φθάνοντας στα 1.723,99 δολάρια, ενώ το παλλάδιο κινήθηκε πτωτικά κατά 0,7%, στα 1.195,80 δολάρια.
Η πορεία όλων των πολύτιμων μετάλλων θα συνεχίσει να επηρεάζεται από τις αποφάσεις της Fed, την κατεύθυνση του δολαρίου, τις αποδόσεις των ομολόγων και τις εξελίξεις στη διεθνή οικονομία.
Συνολικά, ο χρυσός βρίσκει προσωρινή στήριξη από τη μείωση των προσδοκιών για αύξηση επιτοκίων, όμως η βραχυπρόθεσμη τάση παραμένει εύθραυστη. Τα νέα στοιχεία για την αμερικανική αγορά εργασίας και οι δηλώσεις των αξιωματούχων της Fed θα είναι καθοριστικά για την επόμενη κατεύθυνση. Σε ορίζοντα έως το 2027, οι προβλέψεις της HSBC δείχνουν ότι ο χρυσός διατηρεί σημαντικό ανοδικό δυναμικό, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνεχιστούν οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες και θα ενισχυθεί η ζήτηση για ασφαλή επενδυτικά καταφύγια.
